就如同在过去的2005年全球铜仅仅短缺6.4万吨就导致铜价从每吨3000美元一直上涨到现在一样，现在铜供给过剩的数据较小并不意味着铜价下跌的空间不大。恰恰相反，只要铜存在很小的供给过剩，就可以有很大的下跌空间。不仅如此，由于铜的供给和需求弹性特点，在铜价价格下跌过程中，铜的供给减少速度和铜需求量增加的速度也远远小于价格下跌的速度。不仅如此，之前不需要消费却囤积现货铜的投机商会在很短的时间内集中把这部分隐藏的供给释放出来。此外，下跌预期一旦形成，短期内消费还会延期———结果，如同上涨过程中的供求缺口被放大一样，下跌过程中的供求过剩也会被一步步放大。

　　总之，虽然2006年全球供给大于需求也不过20-30万吨———这已经足够让铜价有很大的下跌空间了。由于上述供需弹性特点，对于铜价趋势的研判关键是把握供求的性质临界点，至于供求差额的具体数量则不重要。

　　铜价崩溃即将来临

　　与2004年全球铜短缺89万吨，2005年全球铜短缺6.4万吨相比，2006年铜的过剩不管是25万吨，还是5.5万吨，关键是这种供给与需求变化的临界点即将来临。而在这种临界点变化即将来临的情况下，铜价却从年初的4400美元上升到5月上旬的8000美元以上。显然，这已经是最后的疯狂。

　　铜价最后疯狂所依托的不仅仅是供求关系的价格弹性特点和过去两年里微不足道的供求缺口，更仰仗于资金优势和操纵了力量。按着单边保证金计算，伦敦期货交易所的期铜占用保证金水准不过37亿美元，相对于庞大的国际金融市场而言，只不过是一个容易被操纵的小盘庄股，同样，上海期货交易所的铜保证金水准只有区区13亿人民币，相当于中国股市上被操纵的一个小盘庄股。

　　铜价最后疯狂并不能够解脱操纵者可能的悲惨下场，唯一的作用是尽可能地远离其成本区，从而使铜价崩溃后即使经历巨大的跌幅，也有机会出逃。

　　总之，从铜的供求关系和供需弹性特点分析，继续向上操纵铜价的基础已经完全不存在了。从近期疯狂上涨的操纵手法相比，一切都是为了出逃，连操纵的意图和操纵的力量也逐渐衰退。随着现货囤积的风险不断加大，以及期货持仓量和对手盘的日益萎缩，铜价的崩溃即将来临。