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7月31日期铝周评
2006年7月31日 9:54  
  LME三月概况:
   开盘2480美元/吨,最高2530美元/吨,最低2463美元/吨,收盘2525美元/吨,比上周上涨75美元。成交量467486(手),交投略有缩量;持仓量540390(手),比上周-6701(手);库存量714225(吨),较上周-22000(吨)。
   
  市场分析:
   尽管从趋势看,伦铝下跌的可能性更大,但本周伦铝并没有下跌,而是和其它金属一起反弹,当然其上涨幅度要小于其它金属。本周LME基本金属的上涨,一方面是技术面的反弹,另一方面有库存持续减低的推动,还有就是指标期在可能罢工的影响下的上涨带动。和其它金属不同的是,其它金属走势基本是逐步走高,而期铝基本是区间小幅波动,而这也反应出期铝相对的一种弱势。
   期铝在从历史高点下跌到2425美元之后至今的这段走势可以看成是一个箱型区间振荡行情,其波动范围在2425-2700美元/吨之间。尽管在上周的分析中,者提出中期内会下跌到2300美元/吨附近,但从技术面看,伦铝在2400美元以上显然有较强支撑,只是本周基本金属整体上涨,也就提升了伦铝的支撑线。但是2400美元的支撑线将在下周基本面趋熊的情况下被击破。
   周五,美国公二季度GDP增长情况,尽管市场对美国经济增速放缓有充分的准备,但是二季度GDP环比增速只有2.5%还是大大出乎市场的意料之外,其大大低于一季度5.6%的增长速度,而这倒是和美国OECD领先指数连续两个月的持续下滑相吻合。上周的周评中,笔者提到,基本金属市场关注的焦点从美国 利率问题转移到对美国经济增速放缓的担忧,本周这种担忧变成的现实,这将会对下周的基本金属有较大的打压,期铝首先将面临2400美元的支撑,如果没有其它基本面利好因素的支撑的话,将继续向下,较强支撑位在2300美元。
   当然,市场也不是完全没有利好因素,最主要的就是期铜、期锌和期的库存位于很低的水平,这为市场可能的多头逼仓行为买下伏笔,一旦多头发动不讲理的逼仓行动,基本金属也是必涨无疑,但是在基本面变差的情况下,多头逼仓可能性很下。
   另外,需要说明的是,即使下周的下跌也不能说明整个基本金属大牛市的结束。全球经济特别是美国经济只是出现了增速下跌,并不是经济陷入了低迷,如果这种2.5%的增速能够持续,这正是美联储所希望的,同时还会停止美元加息,这为基本金属积蓄力量,并在四季度发动新一轮上涨买下了伏笔。
   就期铝的交投情况看,尽管持仓水平还在缓慢下降,但这种小幅下降是允许的;而期铝库存水平尽管仍维持在很高的水平,但其持续下降趋势也值得我们进一步关注。
   综上所述,预计下周伦铝将会下跌,支撑位在2300美元。同时,现在判断整个牛市已经结束仍然为时过早。
   
  沪铝主力合约0610概况:
   开盘价18740元/吨,最高价18950元/吨,最低价18210元/吨,收盘价18420元/吨,比上周下跌430元。成交量178358(手),持仓量60354(手),比上周+6746(手)。本周库存57008(吨),库存-10786(吨)。
   
  市场分析:
   与伦铝的上涨不同,本周沪铝持续下跌,在氧化铝价格下跌的影响下,在上周沪铝跌破19000元/吨的情况下,本周沪铝也没有受到什么支撑,最低下跌至18210元/吨。正如在日评中所述,尽管对沪铝趋势判断是下跌,但短期内沪铝明显处于超跌态势,沪铝相对于伦铝有上涨的要求。
   但现在的情况是,伦铝也面临下跌的趋势,如果跌至2300美元,理论对应的沪铝价格为17500元/吨,这将低于电解铝企业的平均生产成本价。考虑到8月初生产的电解铝使用的是7月初购买的氧化铝,这样推算电解铝的生产成本在18000元/吨。
   考虑到目前沪铝市场的低迷,以及氧化铝价格的持续下跌,还有就是可能的国家进一步宏观调控,预计18000元/吨的支撑力度有限,支撑位在17500元/吨。 


 
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