近期基本金属迎来一轮反弹行情，期铝则是其中反弹力度最弱的品种，原因在于其疲软的基本面。

    在其它基本金属期货价格纷纷反弹时，期铝则维持震荡格局。全球基本金属在遭遇一轮价格回落后，自8月13日起大部分LME基本金属开始反弹，因美元暂时止涨回落及原油暂时止跌且微幅反弹。六大基本金属中除铝外，其它品种都有像样的反弹，LME三个月锡从8月13日最低17,375美元/吨上扬至8月19日收盘价19,752美元/吨，反弹幅度为13.68%。同期LME三个月铜、铅、锌、镍的反弹幅度分别为：6.53%、10.39%、7.5%、9.3%。

    沪铝同样表现疲软。从7月初至8月19日沪铝一直处于下跌过程中，直到20日才现止跌迹象，20至21日连续两个交易日横盘震荡。在铝期货下跌带动下，国内现货铝价格也一直呈现下跌行情，根据上海金属网报价，上海现货铝到20日才止跌，当日均价为17,620元/吨，已累计较7月初下跌1,490元/吨，跌幅为7.8%。铝维持弱势震荡的根本原因在于其疲软的基本面。

    全球铝供应过剩。全球金属统计局(WBMS)8月20日公布的数据显示，2008年1至6月全球铝产量为1,989万吨，需求为1,910万吨，供应过剩790,000吨。LME铝库存持续增加则显示全球铝现货市场需求疲软，2007年1月份LME铝库存为7万多吨，2008年1月份为9万多吨，截至8月20日已增加至1,156,150吨。

    全球铝供应过剩已成定局，市场普遍期望需求能够有所好转，然而在新兴经济体中，中国作为世界上最大的铝需求市场，却是一个铝净出口国，中国铝市场同样过剩，且全铝供应过剩的压力也主要集中在中国。中国产量持续增加。据国家统计局，2008年1至7月中国生产原铝7,735,300吨，同比增长13.8%。据海关总署，2008年上半年中国出口铝合金395,961吨，同比增长130.97%。

    由于铝基本面非常疲软，LME期铝就暂时成为本轮基金做多其它基本金属的理想对冲品种，成为其它基本金属期货价格反弹的垫脚石。当其它基本金属结束本轮反弹时，也是期铝迎来反弹的时刻，但由于其疲软的基本面，决定了其反弹的高度及持续性不被看好。沪铝也将密切跟随LME期铝而动。