有色金属行业：盈利下滑刚开始

    三季度报告显示，我们重点统计的33家有色金属行业上市公司共实现营业收入30679500万元，同比增长16%；营业利润2837100万元，同比下降27%；净利润2221600万元，同比下降29%；行业整体业绩同比出现下滑。

    同时，各子行业的盈利能力也出现下滑。除黄金行业净资产收益率、毛利率和净利率同比呈现增长之外，其他各子行业三季度业绩同比均出现大幅下滑。其中，铅锌行业净利率下滑幅度高达65.6%，铝行业下滑37.5%，铜行业下滑25.3%，小金属行业下滑9.1%。

    如果以2008年前三季度往前连续12个月的滚动净利润为依据，以11月6日收盘计算，有色金属行业平均市盈率仅为11.52倍，低于沪深300指数的12.23倍。其中，铜行业最低，为6.66倍；铝行业最高，为17.65倍；黄金行业为12.38倍，铅锌行业为13.58倍，小金属行业为8.29倍。全行业平均市净率为1.58倍，也低于沪深300的1.99倍，最低的同样是铜行业，为1.34倍。考虑到有色金属行业盈利下滑刚刚开始，暂维持“中性”评级。

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