十一月铝市低位震荡后市看空

    【行情回顾】

    进入十月份以来，铝市场弱势尽显。金融危机波及实体经济，国内外原铝及氧化铝生产商纷纷减产来应对亏损及市场疲软的需求。由于经济前景堪忧及伦铝库存大幅增长，LME期铝价格一路走低至1975美元/吨，月末曾因美联储降息及美元走软提振小幅反弹至2150美元，随后再度走软。国内铝市进入“严冬”，而各大企业的减产并未使铝价得到有效支撑，仅仅是延缓了其价格的下跌，疲软的基本面令上海现货铝价在各企业减产的情况下探至13140元/吨。从目前来看，基本金属纷纷下挫，金融市场未见好转，在这样的大环境下，铝价难以支撑。铝市基本面依然偏空，预计全球对铝的需求仍继续低迷，维持震荡格局。

    库存一路飙升

    本月一路上涨的库存给铝价带来巨大的压力。截至10月底伦铝库存已位居152万吨以上高位；国内方面，上海铝库存出现震荡中上扬，截至10月底铝库存总量为206415吨，较上月增加16281吨。庞大的库存给铝价带来巨大的压力，在基本面偏空的状态下，预计短期内铝市仍维持弱势震荡。

    据国际铝业协会(IAI)数据显示，截至9月底西方未锻造铝库存降至165.7万吨,8月底时为170.7万吨。今年9月全球铝库存较8月减少39,000吨至298.5万吨，8月为302.4万吨；较2007年9月的286.9万吨增加116,000吨。

    电解铝全行业亏损

    当前国内外铝行业已经步入行业整体亏损局面。考虑到成本下降因素，国内典型的电解铝厂每生产一吨电解铝的亏损额就高达2000元以上。出于生产经营亏损的资金压力，以及对未来行业前景的悲观预期，电解铝生产企业不得不遭遇减停产的境地。10月23日，中铝带头减产：减少电解铝产能约72万吨/年，约占公司总产能的18%。随后，多家企业跟进。

    倘若铝现货价格跌破2200美元/吨的话，全球会有90%的电解铝企业亏损。河南省有色金属协会副会长刘立斌介绍，8月份以后国内电解铝行业已经陷入全行业亏损。“目前，电解铝的成本大约17200元/吨，电解铝企业每销售一吨亏损在3000~4000元。”

    铝业堪称工业经济的晴雨表之一。据了解，目前国内铝加工行业的基本消费结构为：建筑业30%、交通运输(汽车零部件)23%、电力14%、机械及设备10%、耐用品8%、包装7%，其他为8%。

    据中国汽车工业协会最新数据统计，今年1至9月，乘用车共销售510.32万辆，销量同比增长11.36%，增幅比上半年的17.07%和去年同期的23.84%分别回落5.71和12.48个百分点。全球金融危机将对我国汽车行业的消费和投资造成长远影响，汽车业的发展速度也将回落到理性范围，汽车消费的拐点将可能会到来。不仅是出口将受到很大影响，国内的需求也将面临下降风险。

    中国国家统计局公布的2008年9月份全国房地产开发景气指数为101.15，比8月份回落0.63个点，同比回落3.84点，该指数自去年11月以来已连续10个月回落。1-9月份，全国完成房地产开发投资21,278亿元人民币，同比增长26.5%；住宅完成投资15,508亿元，增长28.7%。

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